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Ausgabe
Nr. 206/2002, 4. Jg., vom Sonntag, 08. Dezember 2002
Inhaltsverzeichnis Bullenbrief.de:
1. AKTUELLER WOCHENRÜCKBLICK
2. DAX-KURSE IM WOCHENVERGLEICH
3. AKTIENTIPP DER WOCHE
4. MUSTERDEPOT-INVESTMENTFONDS
5. BULLENDEPOT
6. NEUEMISSIONEN - DATEN
7. BEGRIFF DER WOCHE
8. GEWINNSPIEL
9. ANMERKUNGEN
10. DISCLAIMER
11. HINWEISE
Für Anregungen, Tipps und
Hinweise wenden Sie sich bitte an info@bullenbrief.de.
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| Aktueller Wochenrückblick |
nach oben |
Das hohe Kursniveau
konnte der DAX in der vergangenen Woche nicht verteidigen.
Der Index gab 3,4 Prozent bzw. 113 Punkte seines Wertes
ab. Der DAX hat den Handel am Freitag bei 3.208 Punkten
beendet.
Den größten Wochenverlust gab es bei Epcos mit einem
Kursrückgang von 21 Prozent. Auch bei Infineon mit
–10 Prozent, DaimlerChrysler – 9 Prozent und
FMC – 8 Prozent ist der Kursrückgang relativ hoch
ausgefallen. Die Kursgewinne der Aktien, welche die
Handelswoche positiv beendeten sind dagegen sehr gering
ausgefallen. Den höchsten Kursgewinn von 2 Prozent gab
es bei BASF und der Deutschen Telekom. Henkel und E.ON
verteuerten sich um gerade einmal 1 Prozent.
Trotz einer starken Zinssenkung von 50 Basispunkten der
Europäischen Zentralbank für die kurzfristigen Gelder
konnte dies den DAX nicht beflügeln. Auch das gute
Weihnachtsgeschäft konnte die Stimmung nicht verbessern.
Derzeit will einfach niemand Aktien kaufen. Dies sieht
man an den geringen Handelsumsätzen an den deutschen Börsen.
Die politische Stimmung ist momentan ungewiß. Sowohl die
deutsche Gesetzgebung als auch der Irak-Konflikt lassen
die Börsianer vor Investments zurückschrecken. Die
Devise lautet derzeit: Abwarten und keine Risiken
eingehen.
Unter diesem Hintergrund dürften sich die Börsen auch
in der kommenden Woche entwickeln. Deshalb sehen wir für
den DAX in der kommenden Woche keine stärkeren
Erholungstendenzen.
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| DAX-Kurse im Wochenvergleich |
nach oben |
Aktie
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aktueller
Kurs
|
Kurs
Vorwoche
|
absolute
Veränderung
|
Veränderung
|
| XETRA DAX |
3.207,53 |
3.320,32 |
-112,79 |
-3,40% |
| ADIDAS SALOMON |
81,23 Euro |
81,88 Euro |
-0,65 Euro |
-0,79% |
| ALLIANZ |
107,75 Euro |
112,20 Euro |
-4,45 Euro |
-3,97% |
| ALTANA |
45,25 Euro |
45,16 Euro |
0,09 Euro |
0,20% |
| BASF |
39,38 Euro |
38,70 Euro |
0,68 Euro |
1,76% |
| BAY MOTOREN WERKE |
33,11 Euro |
34,11 Euro |
-1,00 Euro |
-2,93% |
| BAYER |
22,53 Euro |
22,98 Euro |
-0,45 Euro |
-1,96% |
| COMMERZBANK |
9,06 Euro |
9,35 Euro |
-0,29 Euro |
-3,10% |
| DAIMLERCHRYSLER |
33,75 Euro |
36,94 Euro |
-3,19 Euro |
-8,64% |
| DEUTSCHE BANK |
48,49 Euro |
50,40 Euro |
-1,91 Euro |
-3,79% |
| DEUTSCHE POST |
10,30 Euro |
10,78 Euro |
-0,48 Euro |
-4,45% |
| DT LUFTHANSA AG |
10,60 Euro |
11,10 Euro |
-0,50 Euro |
-4,50% |
| DT TELEKOM |
12,43 Euro |
12,23 Euro |
0,20 Euro |
1,64% |
| E.ON AG |
43,28 Euro |
43,00 Euro |
0,28 Euro |
0,65% |
| EPCOS |
13,96 Euro |
17,83 Euro |
-3,87 Euro |
-21,70% |
| FRESENIUS MEDICAL |
41,60 Euro |
45,43 Euro |
-3,83 Euro |
-8,43% |
| HENKEL KGAA |
61,95 Euro |
61,10 Euro |
0,85 Euro |
1,39% |
| HYPOVEREINSBANK |
15,97 Euro |
16,49 Euro |
-0,52 Euro |
-3,15% |
| INFINEON |
9,23 Euro |
10,21 Euro |
-0,98 Euro |
-9,60% |
| LINDE |
36,94 Euro |
37,80 Euro |
-0,86 Euro |
-2,28% |
| MAN |
14,69 Euro |
15,20 Euro |
-0,51 Euro |
-3,36% |
| METRO |
23,37 Euro |
24,48 Euro |
-1,11 Euro |
-4,53% |
| MLP |
13,08 Euro |
14,00 Euro |
-0,92 Euro |
-6,57% |
| MUENCH. RUECK |
131,01 Euro |
140,00 Euro |
-8,99 Euro |
-6,42% |
| RWE |
26,64 Euro |
28,25 Euro |
-1,61 Euro |
-5,70% |
| SAP |
82,60 Euro |
88,16 Euro |
-5,56 Euro |
-6,31% |
| SCHERING |
41,84 Euro |
42,90 Euro |
-1,06 Euro |
-2,47% |
| SIEMENS |
46,49 Euro |
49,37 Euro |
-2,88 Euro |
-5,83% |
| THYSSEN KRUPP |
11,65 Euro |
11,95 Euro |
-0,30 Euro |
-2,51% |
| TUI |
19,42 Euro |
20,50 Euro |
-1,08 Euro |
-5,27% |
| VOLKSWAGEN |
39,64 Euro |
40,70 Euro |
-1,06 Euro |
-2,60% |
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| Aktientipp der Woche |
nach oben |
Philip
Morris (851777)
Gewinn je Aktie (2002): 4,64
Gewinn je Aktie (2003): 4,80
KGV (2002): 8,26
KGV (2003): 7,89
Eigenkapitalrentabilität: 57,1%
Eigenkapitalquote: 23,1%
Dividendenrendite (2002): 6,4%
Dividendenrendite (2003): 7,1%
Innerer Wert: 90 USD
Philip Morris gruendete das Unternehmen Mitte des 19.
Jahrhunderts als Tabakgeschaeft in London. Schon ein paar
Jahre spaeter war Philip Morris der koenigliche
Hauptlieferant von Tabak für Koenig Edward VII. 1902
verlegte Philip Morris den Sitz des Unternehmens in die
USA, um seine globale Position im Tabakgeschaeft
auszubauen. Mittlerweile arbeiten ca. 160.000 Mitarbeiter
in 150 Laendern fuer den weltweit bekannten Konzern, der
heute nicht nur auf das Tabakgeschaeft konzentriert ist,
sondern insgesamt 92 Marken sein Eigen nennen kann. So
gehoert beispielsweise der groesste
Lebensmittelhersteller der USA "Kraft"
mittlerweile zum Philip Morris Konzern.
Trotz der zahlreichen Akquisitionen in der Vergangenheit
ist der Tabakbereich mit einem Anteil von 67% am
operativen Gewinn der bedeutendste. Wachstum erfaehrt der
Tabakbereich vor allem ausserhalb der USA. Betraegt der
Marktanteil von Philip Morris in den USA bereits mehr als
50%, so liegt er ausserhalb der USA lediglich bei 14%.Im
Mittelpunkt der Tabaksparte steht dabei die Marke
Marlboro.
Zu den wichtigsten strategischen Themen zaehlt jedoch die
laufende Integration der Nahrungsmittelaktivitaeten,
sowie die internationale Expansion des Nahrungs- und
Tabakgeschaeftes und die Optimierung des
Produktportfolios. Verdeutlicht wird dieses durch den
Verkauf der Biermarke Miller im Juli 2002.
Vor allem das exzellente Produktportfolio (13 Produkte
haben einen Umsatz von jeweils über 1 Mrd USD) sprechen
fuer ein Engagement in die Aktie. Leider hat Philip
Morris die Gewinnerwartungen für das laufende
Geschaeftsjahr deutlich gesenkt. Die bisherige EPS
Wachstumsprognose von 8%-10% wurde auf 3%-5% gesenkt.
Erst im naechsten Jahr rechnet der Konzern wieder mit
seiner langfristigen Gewinnwachstumsrate von 8%-10%.
Trotz allem ist Philip Morris unter fundamentalen
Gesichtspunkten aeusserst attraktiv. Per DCF-Methode
errechnen wir einen Inneren Wert von 90 USD und somit 157%
ueber der aktuellen Notierung. Auch die Dividendenrendite
von zur Zeit 6,4% liegt bei weitem ueber dem jetzigen
Zinsniveau von Anleihen.
Risiken: Hauptgrund für die extrem niedrige Bewertung
der Philip Morris Aktie sind natuerlich die zahlreichen
Klagen gegen das Unternehmen und die gesamte
Tabakindustrie. Waehrend Klagen einzelner Personen
finanziell eine geringe Bedeutung beizumessen sind,
koennen die Klagen von Bundesstaaten oder Sammelklagen zu
einer ernsthaften finanziellen Bedrohung werden.
Als positiv gilt, dass bisher alle Klagen gegen Philip
Morris spaetestens in der Revision abgeschmettert worden
sind oder Urteile zumindest stark abgemildert wurden.
Zudem erscheint die jetzige Regierung (Bush & Co)
kein ernsthaftes Interesse zu verfolgen, dass es zu einem
negativen Szenario für Philip Morris kommt.
Wir empfehlen Philip Morris daher zum Kauf mit Kursziel
71 USD innerhalb der naechsten 5 Jahre, weisen jedoch auf
das erhoehte Risiko dieses Investments hin. Der Ausgang
von Klagen kann letztlich nie prognostiziert werden.
******************************************
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Fuer die Vollstaendigkeit, Richtigkeit und Aktualitaet
der Informationen wird keine Gewaehrleistung uebernommen.
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| Fonds |
WKN |
Anteile |
Aufnahme am |
Kaufkurs |
| DWS Vermögensbildungsfonds I |
847652 |
180 |
02.02.2001 |
113,41 |
| UniEuroStoxx 50 -net- |
989797 |
200 |
02.02.2001 |
50,11 |
| Uni21.Jahrhundert -net- |
975787 |
700 |
02.02.2001 |
28,15 |
| DWS Mandarin Fonds |
972357 |
20 |
02.02.2001 |
210,01 |
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989696 |
12 |
02.02.2001 |
322,26 |
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978172 |
20 |
02.02.2001 |
275,72 |
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976997 |
100 |
01.03.2002 |
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| Gesamtwert: |
29.150,20 XEU
|
|
Rendite Bullendepot: |
-70,85%
|
|
|
| Barmittel: |
241,00 XEU
|
|
Rendite DAX (Vergleichszeitraum): |
-53,90%
|
|
|
| Depotwert: |
28.909,20 XEU
|
|
|
|
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|
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| AKTUELLER BESTAND: |
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Aktie
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WKN
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Stückzahl
|
Kaufdatum
|
Kaufkurs
|
aktueller Kurs
|
Kurswert
|
"+/-"
|
| Jafco |
-887715-
|
30 St.
|
03.01.00/17.04.00 |
261,00 XEU
|
43,00 XEU
|
1.290,00 XEU
|
-83,52%
|
| Siemens |
-723610-
|
120 St.
|
03.01.00
|
82,00 XEU
|
46,49 XEU
|
5.578,80 XEU
|
-43,30%
|
| Glasauer
Wagniskapital KGaA |
-593660-
|
1800 St.
|
17.01.00
|
5,40 XEU
|
0,11 XEU
|
198,00 XEU
|
-97,96%
|
| DaimlerChrysler |
-710000-
|
150 St.
|
31.01.00
|
66,60 XEU
|
33,75 XEU
|
5.062,50 XEU
|
-49,32%
|
| Internet
Capital Group |
-924843-
|
80 St.
|
31.01.00/17.04.00 |
80,50 XEU
|
0,54 XEU
|
43,20 XEU
|
-99,33%
|
| Nordasia |
-979217-
|
100 St.
|
07.02.00
|
111,54 XEU
|
13,74 XEU
|
1.374,00 XEU
|
-87,68%
|
| XOMA |
-871239-
|
600 St.
|
03.04.00
|
8,00 XEU
|
5,00 XEU
|
3.000,00 XEU
|
-37,50%
|
| Global
Large Tech - Zertifikat |
-825074-
|
100 St.
|
22.05.00
|
101,00 XEU
|
30,28 XEU
|
3.028,00 XEU
|
-70,02%
|
| Nemax
Zertifikat |
-825014-
|
20 St.
|
29.05.00
|
579,50 XEU
|
42,46 XEU
|
849,20 XEU
|
-92,67%
|
| MobilCom |
-662240-
|
50 St.
|
29.05.00
|
107,50 XEU
|
4,54 XEU
|
227,00 XEU
|
-95,78%
|
| NOKIA |
-870737-
|
100 St.
|
31.07.00
|
48,20 XEU
|
19,05 XEU
|
1.905,00 XEU
|
-60,48%
|
| Dt. Telekom |
-555750-
|
250 St.
|
24.09.01
|
16,50 XEU
|
12,43 XEU
|
3.107,50 XEU
|
-24,67%
|
| E.ON |
-761440-
|
75 St.
|
24.09.01
|
53,00 XEU
|
43,28 XEU
|
3.246,00 XEU
|
-18,34%
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